股債貸“全開” 監(jiān)管層力拓企業(yè)多渠道融資

　　記者從9月29日舉行的“金融支持保市場(chǎng)主體”系列發(fā)布會(huì)獲悉，為打造金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)的全方位融資體系，多部門正在推進(jìn)多項(xiàng)舉措，打通股、債、貸多資金通道：股權(quán)融資方面，穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革、并購(gòu)重組改革以及新三板改革；債權(quán)融資方面，通過產(chǎn)品和機(jī)制設(shè)計(jì)來(lái)解決中小微和民企的融資痛點(diǎn)，增強(qiáng)投資人信心；而在信貸融資方面，力促銀企對(duì)接和貸款審批權(quán)限下放，拓寬中小銀行資金補(bǔ)充渠道。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1月至8月交易所市場(chǎng)非金融公司債券實(shí)現(xiàn)凈融資1.47萬(wàn)億元，比去年同期增加了0.94萬(wàn)億元；銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具新增融資合計(jì)2.23萬(wàn)億元，同比多增1.08萬(wàn)億元；滬深兩市共有227家企業(yè)首發(fā)上市，融資額3070億元。

　　直接融資“量增價(jià)降”

　　長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)企業(yè)融資主要依賴以銀行為主的間接融資體系，直接融資比重有待提高。今年以來(lái)，企業(yè)股權(quán)和債權(quán)融資制度環(huán)境全面優(yōu)化，不僅融資規(guī)模不斷提升，而且融資成本持續(xù)下行。

　　債權(quán)融資方面，非金融公司債券凈融資同比大幅增長(zhǎng)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)公司債券部副主任盧大彪表示，今年1月至8月交易所市場(chǎng)非金融公司債券發(fā)行2.14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了37%，實(shí)現(xiàn)凈融資1.47萬(wàn)億元，比去年同期非金融類企業(yè)債券凈融資增加了0.94萬(wàn)億元。“完全有希望提前完成年初國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議制定的公司信用類債券新增凈融資額比上年超1萬(wàn)億元的目標(biāo)。”盧大彪說(shuō)。與此同時(shí)，今年1月至8月，公開發(fā)行的公司債券加權(quán)平均利率為3.74%，較2019年全年的水平下降了66個(gè)基點(diǎn)。

　　記者從銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)獲悉，今年1月到8月，銀行間市場(chǎng)債務(wù)融資工具接受注冊(cè)5.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)93.1%；發(fā)行規(guī)模超過6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)39.58%；新增融資合計(jì)2.23萬(wàn)億元，同比多增1.08萬(wàn)億元，占同期社融規(guī)模比重為8.68%。債務(wù)融資工具利率較年初下行近30個(gè)基點(diǎn)，為發(fā)債企業(yè)節(jié)省融資成本超千億元。

　　股權(quán)融資今年也創(chuàng)新不斷。“今年證監(jiān)會(huì)確實(shí)很重視股權(quán)融資，股權(quán)融資做得好有利于改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，帶動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等，重要性不言而喻。證監(jiān)會(huì)總體的思路是在堅(jiān)持質(zhì)量第一和兼顧市場(chǎng)穩(wěn)定的前提下，繼續(xù)堅(jiān)持以信息披露為中心的理念，深入推進(jìn)注冊(cè)制改革，目的是提升資本市場(chǎng)的包容性和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。”盧大彪說(shuō)。

　　據(jù)他介紹，2020年1月至8月，滬深兩市共有227家企業(yè)首發(fā)上市，融資額3070億元；2020年1月至8月證監(jiān)會(huì)核發(fā)259家上市公司再融資發(fā)行批文，批復(fù)融資5014億元，已實(shí)現(xiàn)融資4147億元。而截至9月18日，新三板共有掛牌公司8408家，其中精選層32家，創(chuàng)新層1177家，基礎(chǔ)層7199家。這些公司的總市值是2.76萬(wàn)億元，今年1月至8月掛牌公司利用新三板實(shí)現(xiàn)融資229.13億元。

　　民企、中小微企業(yè)成政策支持重點(diǎn)

　　如何解決民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)融資難、融資貴問題一直是市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)，據(jù)與會(huì)的央行、證監(jiān)會(huì)和交易商協(xié)會(huì)人士介紹，多個(gè)政策正在推進(jìn)，全方位暢通民企和中小微企業(yè)的融資渠道。

　　浙江是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)大省，市場(chǎng)主體量大面廣。據(jù)人民銀行杭州中心支行行長(zhǎng)殷興山介紹，杭州中心支行發(fā)揮“幾家抬”的合力，建立小微金融服務(wù)授權(quán)、授信、盡職免責(zé)“三張清單”，開展首貸戶拓展、百地千名行長(zhǎng)助企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)專項(xiàng)行動(dòng)，通過2014年開發(fā)上線的浙江省企業(yè)信用信息服務(wù)平臺(tái)，向金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)推送企業(yè)清單，多管齊下強(qiáng)化政、銀、企融資對(duì)接。記者從發(fā)布會(huì)獲悉的數(shù)據(jù)顯示，1月至8月，浙江省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)貸款新增量是去年同期的2.2倍。

　　“理論上來(lái)講，債券市場(chǎng)更適合大企業(yè)融資，因?yàn)橹苯尤谫Y需要投資人的認(rèn)可，也要付出很多信息披露成本，因此，要讓中小微企業(yè)、特別是中小微民營(yíng)企業(yè)能夠利用債券渠道融資，必須要有一些特殊安排。”銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)曹媛媛表示，協(xié)會(huì)主要通過產(chǎn)品和機(jī)制設(shè)計(jì)來(lái)解決中小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的融資痛點(diǎn)。她稱，銀行間市場(chǎng)今年對(duì)民企債券融資支持工具機(jī)制進(jìn)行了進(jìn)一步完善，通過直接投資債券、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證、擔(dān)保增信等方式支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。數(shù)據(jù)顯示，1月至8月，銀行間市場(chǎng)共發(fā)行將近3500億元民營(yíng)企業(yè)債券，同比增長(zhǎng)了64%。

　　盧大彪說(shuō)，民企發(fā)債難的一個(gè)重要原因是部分投資者信心不足，擔(dān)心違約甚至擔(dān)心少數(shù)企業(yè)惡意逃廢債。他表示，證監(jiān)會(huì)正在著力構(gòu)建民企融資的良好信用生態(tài)。證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)聯(lián)合最高人民法院開展相關(guān)工作，推動(dòng)最高人民法院出臺(tái)了《全國(guó)法院審理債券糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要》，提升司法救濟(jì)的效率，主要是促進(jìn)形成責(zé)任明晰、過罰相當(dāng)、責(zé)權(quán)利對(duì)稱的公司信用類債券治理的約束機(jī)制，嚴(yán)厲打擊債券違法違規(guī)行為。近5年來(lái)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)累計(jì)對(duì)債券市場(chǎng)主體和責(zé)任人員采取行政監(jiān)管措施近300次。

　　銀行積極創(chuàng)新滿足多元融資需求

　　銀行在我國(guó)金融體系中占據(jù)重要位置，在支持企業(yè)融資方面，也肩負(fù)著重要職責(zé)。而記者也從發(fā)布會(huì)了解到，作為主力軍，銀行正通過各類創(chuàng)新來(lái)滿足企業(yè)多元化的融資需求。

　　中信銀行普惠金融部總經(jīng)理吳軍在回答《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者提問時(shí)表示，伴隨著資本市場(chǎng)的改革，中信銀行在對(duì)客戶深入研究的基礎(chǔ)上，陪伴企業(yè)從成長(zhǎng)期到成熟期、從擬上市到上市后的全生命周期，結(jié)合企業(yè)不同階段的金融服務(wù)需求，提供上市前融資、引入戰(zhàn)投、高管激勵(lì)、戰(zhàn)略配售、定向增發(fā)等全面、高效的綜合金融服務(wù)。同時(shí)，中信銀行目前正在探索普惠金融創(chuàng)新，以選擇權(quán)貸款的方式為科創(chuàng)類初創(chuàng)企業(yè)提供融資。他還介紹稱，中信銀行在股份制銀行中率先創(chuàng)立科創(chuàng)基金，并將科創(chuàng)基金的成功模式歸納提煉，搭建了資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系，推動(dòng)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平的聯(lián)動(dòng)發(fā)展。

　　為了更好地增強(qiáng)銀行服務(wù)實(shí)體的作用，監(jiān)管部門全力暢通其資本資金補(bǔ)充渠道。殷興山表示，信貸投放受資本和資金兩個(gè)方面約束，在這一情況下，人民銀行杭州中心支行著力推動(dòng)中小法人銀行通過外源渠道增加資本，增強(qiáng)資金實(shí)力，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。到目前為止，浙江省內(nèi)中小法人銀行各類金融債發(fā)行量同比增長(zhǎng)10%左右，這樣一個(gè)增長(zhǎng)速度為其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了很好的能量。